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张平:下半年要防范经济领域的哪些风险?

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发表于 2016-7-30 23:58:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
    今年上半年,我国各项主要经济指标都好于预期,一季度国内生产总值同比增长6.7%,预计二季度为6.7%左右,高于同期世界发达经济体以及主要新兴市场国家,国民经济运行在合理区间。

    此外,数据还显示,结构性通缩的状况有所改善,1-5月CPI上涨2.1%,高于去年同期0.8个百分点。PPI降幅收窄,环比二十七个月以来出现三个月正增长。就业基本平稳,1-5月城镇新增就业577万人。

    值得一提的是,在国家适度扩大总需求和市场机制作用的引导下,中国经济结构转型升级取得初步成效。第三产业占国内生产总值比重继续提高,高技术产业和服务业投资高于平均水平,企业效益有所改善,1-4月规模以上工业企业利润总额同比增长6.5%。

    尽管,中国宏观经济领域在上半年,已呈现出积极变化,但是运行的根基仍不牢固,“去产能、去库存、去杠杆、降成本”压力仍然较大,体制改革进展缓慢,僵尸企业退出艰难,经济总体杠杆率仍在上升。那么,下半年我国经济还将要防范哪些风险呢?

    首先,民间制造业投资意愿下降,影响经济的增长后劲,仅靠在国有经济领域的加大投入,很难独挑“稳增长”的重担。1-5月,民间投资增长3.9%,低于固定资产投资5.7个百分点。民间企业对制造业、交通、公共设施投资分别增长3.9%、2.5%和9.4%,同比回落7.4、22.4、15.2个百分点。其中5月份,民间制造业投资仅增长0.6%。

    民间投资增速大幅放缓,甚至出现接近于零的增长率。一方面是在经济下行的背景下,实体经济的投资回报率过低、风险偏大,很多民企处于持币观望之中。另一方面,各级政府对基建设施的加大投资力度,对民间资金产生“挤出效应”。显然,之前鼓励民间投资PPP等投融资模式未能有效撬动民间投资增长。

    再者,房地产结构性泡沫进一步吹大。今年上半年我国新增信贷资金7.56万亿,其中有四成流向了房地产业,这进一步恶化了一二线城市的房价和地价泡沫。本来央行采取的宽松货币政策,意在让三四线城市能够“去库存”,而这些信贷资金却“事与愿为”流向了一二线城市的房地产市场。这就使老的问题没有解决,新的麻烦又接踵而至。

    最后,金融风险进入易多发期。不仅是线上或线下的理财产品、信托、企业债等频现违约问题,让广大居民损失惨重。而且商业银行的不良贷款量和贷款率都在不断提高,之前是制造业的不良率逐步攀升,现在又开始向其他领域逐步扩散,且处置难度正越来越大。

    虽然,我国经济上半年表现超过预期,但下半年经济总体运行还是“稳中有难”。如果以下这些难点处理得好,那么不仅是可以将金融风险带来的危害降到最低,也可以使中国经济以中速的方式,一直平稳运行下去。

    其一,淘汰落后产能,减少无效供给。坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持,运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段,严格控制新增产能,坚决淘汰落后产能,有序退出过剩产能。

    一方面,确定去产能目标和僵尸企业标准,研究人员安置、企业资产核销、资产处置等指导意见和具体措施。出台财政金融支持措施,解决人员安置和资产处置的资金,严禁地方政府对僵尸企业进行财政补贴和各种形式的保护。

    另一方面,推动国企改革要见实效。产能过剩与国企密切相关,要按照《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》的要求,在电力、电信、民航、军工、石化等领域推出一批混合所有制改革的试点示范,选择几家央企,在母公司或者上市的二级公司进行深化混合所有制改革。

    当然,还要支持企业走出去拓展国际市场,扩大境外项目合作,带动发电、轨道交通、钢铁、化工、有色等装备和产品出口。

    其二,对房地产市场要“差别化”调控。一方面要加大对一二线城市房地产调控的力度,降低房地产市场的杠杆率,防止房地产投资性需求的过快增加,并且要在下半年加快推进土地供应和新商品房入市的步伐,这样可平抑一二线城市的高房价。

    另一方面,对于三四线城市的去库存问题,地方政府可向开发商折价收购滞销的商品房,然后安置城市内众多危棚简屋区域的动迁居民,并向城市低收入群体提供保障房和廉租房。同时,通过创造就业岗位、基础建设的改善、准入门槛的降低等方式,鼓励外来农民工家庭在三四线城市购房落户。这样,三四线城市的去库存压力可通过数年的调控得以减轻。

    其三,降低企业杠杆率:一方面是发展多层次资本市场,扩大股权融资比重,直接降低企业负债率。要进一步放宽企业上市的限制,平稳推进注册制改革,完善注册制配套改革。

    另一方面,要加大银行不良资产的处置力度。适当放宽银行呆坏账核销比例,允许企业破产以清算银行债务。对部分有竞争力但短期出现困难的企业实施债券转化为股权的操作,以防范企业负债率过高,给银行带来的潜在风险。

    其四,调动民间投资的积极性,鼓励民间资本进入PPP。与之前不同的是,既要保证政策方面的持续性、连续性,也要保证民营资本能够获得相应的投资回报率。更要取消、下放投资审批权限,为民营投资营造公平、便捷、高效的投资环境。这样民间投资的热情才能逐步恢复过来。

    上半年,中国经济的稳健态势高于市场预期。下半年,国内经济难点将在哪儿呢?就是民间投资增速下滑、房地产泡沫严重、银行不良率持续攀升。要想走出困境,就必须通过各种经济结构改革来治理。这几条难点能否去除,关系到中央今年的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”这五大任务能否顺利完成。
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