钮文新：郭树清给力！

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　　1、从打今年2月24日开始，郭树清接任中国银监会主席不足两个月，《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》、《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》——针对中国银行业务的“三大监管文件”于4月10日出台。尤其是针对监管套利、空转套利、关联套利（以下简称“三套利”）的专项治理，给力！

　　2、之所以认为针对“三套利”专项治理给力，因为这项措施使得“金融为实体经济服务”的根本原则将获得有效维护。而此前，《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》——这个原则性的文件已经面世，现在出台的“三大监管文件”都将是为了把原则具体落实，尤其是对“三套利”的专项治理，所针对的具体问题很细、很准，而且监管态度非常明确。

　　3、当然有遗憾，遗憾的是“有点晚了”，早能如此，何至今日？为什么发出这样的感慨？因为现在的乱子已经很大了，业界的习惯已经养成了，要改，谈何易？不仅是恶习难改，更重要的是规模难缩。比如债券市场的杠杆问题，缩减了杠杆，补足的资金从何而来？没有“与去杠杆等额资金”接盘，这个杠杆去得掉吗？是不是会引发债市恐慌？所以，郭树清必须谨小慎微，在保证大厦所有四梁八柱都要完好无损、甚至比过去还要牢固的前提下，实施大规模的改造工程，也真够难为的。

　　4、还有一件更重要的事情。为什么中国金融会“脱实向虚”？这恐怕不只是监管放松的问题，而更为核心的问题是：中国货币政策操作长期“锁长放短”，迫使中国金融不断走向短期化、货币化、投机化，而这又是“中国金融改革向华尔街学习”的必然结果。如果不承认、不顾及这个根本问题，那“脱实向虚”之症不仅无法根治，而且会按下葫芦起了瓢，越演越烈。这就像一个生病，如果我们没有发现或不承认病人胃疼是气滞寒瘀所致，而只是给点止痛药物，那只能是治标不治本，掩盖病症，反而会使病症越治越重。

　　5、所以，央行也好，银监会也罢，所有中国金融主管机构都必须看清、认准病症的根源，抛弃“金融资本主义”的一套改革方案，中国经济才有可能实现“脱虚入实”。凭什么得出这样的判断？金融“脱实向虚”的逻辑机理在于“长期锁长放短导致‘货币金融’膨胀、‘资本金融’萎缩——金融结构扭曲”，同时任由“货币市场套利投机”无度发育的必然结果。

　　6、全国政协委员、原工信部部长李毅中“两会”期间发言指出：中国全部106.6万亿贷款余额，工业占比不超过20%，最少的省份只有13%。与之相应的股票市场存量资金越来越少，而货币基金规模越来越大。这实际表明中国金融货币化倾向的严重性。关键是：在货币总量给定的前提下，货币金融、套利投机的无度发育必然挤占“资本金融”的份额，并导致实体经济融资难、融资贵。

　　7、所以我认为，“三套利”的专项治理，对于实体经济而言，其重要性不管怎样强调都不过分，但更关键的问题是必须铲除“三套利”生长的土壤，铲除导致中国金融短期化、货币化的机制。